锐步“物尽其用”后:或被阿迪达斯降价出售,安踏被指非合适买方

原创 PC4f5X  2020-12-17 07:21 

原标题:锐步“物尽其用”后:或被阿迪达斯降价出售,安踏被指非合适买方 来源:蓝鲸财经

传闻已久的锐步被出售一事似乎即将尘埃落定。

12月14日,阿迪达斯表示正在为旗下锐步品牌考虑战略选择,包括出售的可能性,但也包括保留该品牌,正式决定将在明年3月10日公司介绍新五年战略时宣布。

此消息一经放出,再次引发市场热议。一时间,关于阿迪达斯“断臂求生”的背后原因,以及锐步这一品牌最终将“花落谁家”的讨论日渐升温,而这其中,人们对于安踏或将接手的猜测更甚。

蓝鲸记者就此事联系了阿迪达斯方面进行采访,不过截至发稿,暂未收到回复。另外,安踏方面对此表示:“我们不就市场传闻做出评论。”

阿迪欲出售锐步,是“断臂求生”还是“物尽其用”?

近年来,一直以双品牌战略驱动前行的阿迪达斯或许决定要“断舍离”了。

12月14日,阿迪达斯对外宣布,正在为旗下品牌锐步考虑战略选择,可能包括整体出售,或保留在集团旗下,具体结果将于2021年3月10日宣布最终决定,届时将正式公布最新战略规划。

消息发布后,阿迪达斯的股价已连续两日上涨,截至15日收盘,报价290.1欧元,总市值565.8亿欧元(折合人民币约4501亿)。如此来看,在投资者眼中,出售锐步对于阿迪达斯来说无疑是个利好消息。

纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄在接受蓝鲸记者采访时表示,后疫情时代企业的生存压力不小,对于阿迪达斯来说,锐步在手里已成鸡肋,继续维持没有收益,不如套现聚焦主业和盈利项目。

据了解,2006年,阿迪达斯本着强强联合与耐克争夺市场的打算,豪掷38亿美元(约合人民币249亿)并购锐步,同时还为锐步支付了超过5.5亿美元的债务。彼时,锐步还是美国第二大运动品牌,也是世界排名第三的运动鞋品牌。

然而,收购至今的15年时间,锐步的表现似乎一直不佳。从业绩数据来看,锐步常年处于亏损状态,直至2018年才终于扭亏为盈。不过,即便如此,在阿迪达斯2019年236亿欧元的营收中,锐步也仅仅贡献了7%的占比,约17亿欧元。加之今年受到疫情影响,锐步数据再次受到重挫。

因此,有不少观点认为,阿迪达斯此番降价出售锐步是“断臂求生”,及时止损。就连阿迪达斯CEO卡斯珀·罗斯特也曾表示:“收购锐步是公司发展历程当中最昂贵的错误之一。”

然而,事实真是如此吗?锐步对于阿迪达斯来说,仅仅只是“拖油瓶”般的存在吗?

服装行业专家马岗给出了不同的看法,他认为,阿迪达斯最初收购锐步的目标就并非做大做强,而是将其消化。“阿迪品牌影响力本身就比锐步强,产品也重叠,所以当时收购锐步即是为了提升综合市场占有率。现在目的已经达到,也同时也消化了锐步的市场、产品及专利、营销等资源,再加之今年大环境不好,需要更多的流动资产,出售能提升流动性。因此,此时的出售更具价值。”

梳理锐步的发展历程可知,自被收购以后,阿迪便将其NBA的赞助权收入囊中,逐渐替代锐步在篮球市场继续发力,此外,由于品牌个性模糊、策略失误等因素影响,锐步的市场份额也日益缩小。对此,业内人士表示:“出售锐步与其说‘割肉卖子’,倒不如说是阿迪在‘物尽其用’之后的一次‘断臂求生’。”

锐步出售在即,安踏难成“接盘手”

关于此次阿迪有意出售锐步一事,外界关注度较高的还有其背后的买方。

据此前传闻,美国品牌管理公司Authentic Brands Group、美国户外运动服饰巨头VF Corporation以及中国的安踏体育(Anta Sports)都是潜在收购方,而这其中,尤其对于安踏的猜测度更高。

不过,马岗认为,安踏收购的可能不大,目前来说,安踏重点还在消化之前收购的业务。

程伟雄也表示可能性偏小,“今年疫情对于安踏全球化冲击不小,加之亚玛芬都还未消化完毕,冒然接手锐步的话,安踏能否消化得过来还是未知。”

据了解,2019年上半年,由安踏体育领衔的投资者财团完成了对亚玛芬体育公司的收购,交易对价46亿欧元,属于溢价收购。按比例计算,彼时的安踏需要拿出超200亿元的现金推动收购落地。

这一动作直接导致安踏的负债率大幅增加。2020年中报显示,安踏的负债率已由去年的6%提升至22.8%,主要由银行贷款大幅增加所致,而这笔贷款主要是用于收购亚玛芬。

不过,时隔一年半之后,安踏对亚玛芬又有了新的调整。今年11月12日,安踏宣布,将以11.98亿港元的价格出售亚玛芬体育5.2517%的股权。7日后,安踏再次发布公告称,间接出售部分亚玛芬体育权益,预期将获得485.2万欧元的收益。

业内人士表示,在市场寒冬之下,安踏或需通过出售非核心资产等方式来“回血”应对。

据外媒报道,目前锐步的估值约在15亿欧元(约合120亿元人民币)到25亿欧元(近200亿人民币)之间。如此来看,若收购锐步,至少需要准备100亿人民币,而这个价格对于疫情之下的服装企业来说,并不便宜。就安踏来看,即使按最低100亿人民币,也已经占到其2019年总营收的三分之一,压力不小。

如今,安踏对于亚玛芬的消化还在进行中,加之疫情的冲击,其自身是否有足够意愿及能力接手锐步着实还有待商榷。

此外,从阿迪达斯层面来看,安踏接手的可能性也未必很大。程伟雄认为,如今安踏已具备冲击耐克、阿迪的能力,阿迪应该不会刻意去培育竞争对手。但对于锐步来说,不排除其他本土运动品牌或渠道商会参与收购。

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